SNB-CFE-CGC-COFIDIS

 

 

F Dubois : représentant du collége d’experts il a rappellé les avantages d’évaluer une société non cotée en bourse.

et le contexte particulier que le groupe 3SI a traversé, notamment Cofidis, les problématiques de FFM

Dans quelles mesures les experts ont pris en compte ces éléments dans la détermination de valeur.

Evaluateur d’une société non cotée, cela signifie qu’il n’y a pas d’intervention de spéculateurs financiers qui pourraient produire des effets à la hausse ou à la baisse

Il rappelle la nécessité de disposer de liquidités importantes pour assurer la contrepartie des demandes (ventes), ce qui évite de rencontrer des perturbations telles qu’une société cotée en bourse pourrait rencontrer

Ces éléments sont pris en compte dans l’évaluation.

L’entreprise nous fait part de ses projections, des résultats économiques qu’elle vise à terme.

Pour la première fois depuis 40 ans, l’ensemble des pays dans lesquels se trouvent implantés le groupe est en récession .

Dans de nombreux pays, il y a des déficits ( UK, USA, Allemagne, France 7 à 8 % de déficit , …), ces éléments sont annonciateurs d’impôts nouveaux et auront des impacts sur les résultats des sociétés du groupe

Qu’est ce qui s’est passé entre la dernière évaluation du 19/12/08, une histoire mouvementée

Le groupe a été contraint de céder deux sociétés du groupe :

CCB, porteur d’un modèle économique porteur, présence d’un partenaire important l’Oréal

Cofidis, les actionnaires ont du prendre la décision de s’adosser à un groupe bancaire

( problématique du refinancement, asséchement du marché, dégradation de la note par Standards and poors).

Négociation remarquable, obtention d’un bon prix.

Cette négociation est annonciatrice de valeur à terme, je laisse le soin à F Migraine d’en parler

Dans notre évaluation, le collége d’experts a considéré qu’il fallait prendre en compte ces deux éléments de cessions : CCB et Cofidis.

Nous avons été surpris de la faiblesse des résultats de FFM, alors que la question avait été bien posée au niveau stratégique (excellent travail sur les fichiers : facteurs premiers d’uen montée en puissance sur internet) mais la montée en puissance des pure players et les réseaux de magasin n’ont pas permis à FFM de se développer à l’attendu.

Nous avons challengé le management du groupe sur sa vision : bien travailler sur le multicanal, retour au profit, se réorganiser

Vous avez les éléments en place pour renouer avec la croissance .

L'activité  bureau se porte bien, les nouvelles activités aussi mais FFM est très en deça de ce qui était attendu.

S’il n’y avait pas eu les cessions, alors l’évaluation aurait été bien différente .

 

 

 

 

Etaient présents :

Les membres du Conseil de Surveillance

Les représentants des porteurs de parts des différentes sociétés du groupe au nombre de 9 !! dont 2 pour Cofidis Evelyne Honquert et moi même.
Il faut ici relever ici le délai trop court laissé entre l'envoi de la convocation et la  réunion.

Pourquoi l’AG a été avancée au 07 mai, Florence Nony, membre du conseil de surveillance VALSUIS nous a précisé que :

Le collége d’expert a terminé son évaluation le 30 avril, il faut alors déclencher l’AG dans les 7 jours .

Les questions rédigées et proposées par les représentants porteurs de parts en vue de  l’Assemblée Générale VALSUIS du 07 Mai sont :
 

- Si il y a de  nombreux déblocages cela aura-t-il une incidence sur la valeur de part ?

- Est il possible de débloquer immédiatement ( avant et après l’AG) de pouvoir débloquer au-delà des motifs légaux ?

- Existe t-il des possibilités de déblocage anticipés ( type Sarkhozy)

- L’aménagement des combles est-il considéré comme agrandissement de la surface habitable ?

- Quelle part de liquidité y a-t-il volonté à terme d’avoir dans VALSUIS ?

- Quand aura lieu le rachat de titres 3SI suite à la vente des titres COF Participation

- Quelle sera la quote part Cofidis dans le total VALSUIS

- Existe –til un risque de liquidités sur le Fonds Valsuis (notamment en cas de demandes de remboursements massifs ) ?

- Evolution de la valeur Valsuis dans le cas de la revente d’autres sociétés du Groupe ?

- Y a t- il d’autres sociétés du Groupe en cours de vente ?

- Impacts de la vente de Monabanq ( gel idem de ce qui s’est passé sur l’opération Cofidis)

- Il y a un besoin d’explications de l’impact de la vente de Cofidis sur la valeur Valsuis

- Peut on être mieux informé de l’activité du premier trimestre des sociétés du groupe pour décider de l’opportunité de débloquer ou non ces avoirs ?

- Faut-il croire dans l’avenir du groupe sans ces activités financières ? Quels sont les atouts du groupe sans elle ?

- Evolution des fichiers du domaine FFM en dessous des objectifs, en retrait  : Quid de cette prise en compte, impacts pour la valorisation de Valsuis ?

- Quid du plan d’économie dans le domaine FFM ? (par rapport aux ojectifs de départ) ?

- Le groupe 3SI va-t-il investir dans les sociétés du domaine FFM et combien par entreprise ?

- Quelle est la Vision stratégique du groupe par domaine et entreprise à Court moyen long terme ?

- Est-il possible de produire des transferts de titres à l’intérieur du PEE entre Valsuis et Interexpansion et autres fonds à venir ?

- Monsieur Terrien est-il amené à remplacer M Migraine à terme et quand ?

- Evolution du comité de direction groupe suite au départ d A Gain

- Quelles évolutions et changements de la gouvernance

- Etat de la discussion des actionnaires Otto et Mulliez en ce qui concerne la vision stratégique et leurs intentions ?

- Compte tenu de l’évolution de la composition des porteurs de parts VALSUIS ( nouvelles sociétés, volution des effectifs ) Organisation des élections RPP  ? Quand ?

- Considérez-vous que les porteurs de parts en poste et le conseil de surveillance est-il représentatif des porteurs de parts ?

- Nous demandons à connaître les mouvements ( en montant et nombre ) par semaine ce depuis le début de l’annonce de l’opération de rachat de la valeur de part jusqu’à la date de l’AG ?

- Nous demandons à ce que soient remis à chaque représentant porteur de parts les comptes sociaux de VALSUIS pour l’année 2008

- Pouvez-vous nous assurer que chaque société remet à chaque nouvel entrant le règlement du fonds Valsuis ?

- Y a-t-il un risque d’effondrement du groupe 3SI ?

- Quel sera l'impact de la remontée du produit de la vente

- Valsuis ne sera plus à priori proposé aux salariés de Cofidis ce, à partir de l’année 2010, alors que 3SI va continuer à bénéficier de la remontée des 2 /3 des résultats produits jusqu’au plus tard 2016. Seuls les salariés de 3SI pourront alors bénéficier de la progression de valeur produite par les salariés de Cofidis . Les porteurs de parts salariés de Cofidis ressentent comme un sentiment d’injustice et de non équité . Qu’en pensez-vous ? Quelle réponse produisez-vous ?

- Il y a des sociétés qui ont bénéficié d’un abondement  ? On souhaiterait que cette pratique soit généralisée à l’ensemble des sociétés ?

- Quel impact de la crise actuelle sur la marche commerciale des sociétés, quelles mesures conservatoire sont prises par le groupe ? Quelle vision perception du groupe sur la durée de la crise

-  Quels impacts des projets législatifs attendus sur l’activité crédit ?

- Un an plus tard, où en est-on sur la montée d’internet dans les sociétés ?

- Quel impact sur le résultat ? Multicanal : perspectives avec un an de recul et de vécu , notamment à la vue des expériences conduites dans le groupe comme BQ, 3S ?

- Comment evolue le CA et le résultat du 2 FOIS MOINS CHER depuis 3 ans et quelles perspectives à 3 ans ?

- Quels sont les résultats financiers attendus pour 2009 au niveau du groupe ?

 - Est ce que nous pouvons faire confiance a Valsuis et comment donner un éclairage aux PPP sur l avenir/ Quelle information aux retraités

- Quelle est la stratégie du groupe a  l international?

-  Quel impact de la montée du risque sur le résultat de Cofidis? et la stratégie.
 

Etaient pésents à la réunion :

M Fradin n° 2 du CM, M Frérejacques DRH du Crédit Mutuel Centre Est,
Annie Gain Présidente du directoire, Thierry Vittu pour 3 Suisses International,
Thomas De Bourayne, Christine Jutard, 
 

Ce que je retiens de cette réunion . 

Epargne Salariale :

 

PEE : J’ai produit auprès des dirigeants du CM, la demande de créer un fonds d’actionnariat salarié détenant des parts de COFIDIS.

La réponse est Non, M Fradin indique qu’il n’est pas dans la culture du CM de proposer ce type de dispositif à ses salariés .

Il rappelle que le CM est une banque mutualiste détenu par des sociétaires et non des actionnaires.

 

J’ai soulevé la problématique suivante à nos actionnaires 3 SI et CM :
 

Il s’avère que l’intérêt du CM est de rentabiliser au plus vite l’investissement produit dans COFIDIS, celui de 3SI  de faire en sorte que la progression de valeur de COFIDIS soit la plus forte possible.

Alors comment pouvons-nous accepter que seul les salariés du groupe 3SI continueront à bénéficier de la progression de valeur de Cofidis et de la redistribution de dividendes produits par les salariés de COFIDIS !!
 

J’ai posé alors la question de savoir quelle solution nos actionnaires aller nous proposer …
 

Un grand silence fur la réponse de nos actionnaires !!

 

Aucune solution n’est proposée en remplacement de VALSUIS !!!!  Oups, j'allais oublié la négociation chrono d'un superbe PEE, imposant les supports du CM, sans nous avoir laissé la possibilité de produire un appel d'offre, sans nous avoir laissé la possibilité de mettre en concurrence le CM ! Tout cela en obtenant le consentement d'organisations syndicales minoritaires, tout cela en faisant fi du respect de la législation en vigueur en terme de respect et de droit des instances représentatives du personnel !!

J’ai rappelé à nos actionnaires que les salariés de Cofidis partageaient jusque la un certain nombre de valeurs, dont notamment l’esprit entrepreneurial, valeur cultivée par notre fondateur F Migraine

Valeur et avantage que l’arrivée du CM comme nouvel actionnaire supprime, valeur que l'actionnaire 3SI nous retire !
 

J’ai parlé de la décision du conseil de surveillance VALSUIS de vendre les 5 % de capital de Cofidis Participations que j’ai qualifié de HOLD UP !

Mme Gain nous a rappelé que le conseil de surveillance était composé pour moitié de membres représentant les représentants de porteurs de parts élus.

J’ai alors demandé à Mme Gain depuis combien d’années nous n’avions pas eu dans l’entreprise d’élections de nouveaux porteurs de parts, de recomposition dudit Conseil de Surveillance Valsuis .

Mme Gain me demanda alors d’aborder ces questions avec E Platiau président du conseil de surveillance.

 
A bientôt pour de nouvelles informations.

Syndicalement votre
Philippe Dugautier
 

 

 

 

 

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